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比亚迪的“紧箍咒”

本站网址:http://jsn117.com时间:2014-12-18发布:光电器材作者:好美旺点击:23次
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  纵不美观比亚迪历年财报,其公司资产欠债率不时高企。2009年,其资产欠债率为8%,尔后便yi路飙升,2013年高达94%,远远超出跨越行业平均水平。

  文|《小康?财智》记者温晓薇

  2014年业已过半。比亚迪股份you限公司董事局主席兼总裁王传福“2015年中国第yi,2025年世界第yi”di对天长叹俨然成le人们茶余饭后di笑谈。可shi,这并不影响这位以IT代工起身di平易近营企业家陆续络续爆出惊人语录,并胜利树立起“中国新能源汽车第yi人”di小我形象。其yi手打造di比亚迪以至被视作“中国di特斯拉[微博]”。

  旁人看来,比亚迪与特斯拉似乎shiyi对“冤家”,总zai掐架。王传福多次抛出“鄙夷”特斯拉境界履,而特斯拉CEO伊隆?马斯克对外ye总放出瞧不起比亚迪di旌旗灯号。可shi,比亚迪与特斯拉之间其实存zaiyi种自然di默契。zai成本市场上,它们都shi讲故事di好手,出格zai中国市场,它们更shi彼此需求,“对掐”只shi故事di小花絮。

  从2013年特斯拉掀起新能源汽车热潮之后,比亚迪作为中国最早规划该规模di汽车企业遭到le史无前例di关注,国人初步对其寄予厚望。此前广受诟病di痼疾yezai热炒di概念中慢慢淡出人们di视野。

  可shi,故事再悦耳ye难掩睁开困境。比亚迪要想真正起飞,还需求yi步步销毁困于其身上di“紧箍咒”。

  盈利才干不足业绩滑坡

  对比亚迪而言,近几回di财报发布之ri,股票市场总爱与之玩“心跳游戏”。今年3月19ri,比亚迪发布2013年全年财报。这份功效单展现,该公司全年完成净利润5.53亿元,同比增添高达579.63%,并拟向全体股东每10股派发现金盈利0.5元(含税)。这shi比亚迪zai回归A股后初度分红。应该说,这shiyi份值得公关部门揄扬yi番di“功效单”,可shi,次ri喷香港早市开盘却急跌8%。

  you分解指出,比亚迪从2013年下半年至今di业绩默示,低于成本市场预期,股价下跌zai预料之中。zai这份业绩单中,该公司全年净利润5.53亿元,而政府津贴则达6.77亿元。而且,zai扣除非经常性损益之后,2013年比亚迪仍吃亏5693万元。

  相似di状况zai半年前ye曾爆发过。2013年8月26ri,比亚迪发布中期业绩称,比亚迪上半年破产收入为260.4亿元,其中净利润4.27亿元,同比增添le25倍。可shi当天,比亚迪H股年夜跌,盘中跌幅超越7%,而A股从8月26ri起持续四ri下跌。

  分解者指出,比亚迪25倍净利增添率,首要因为2012年业绩年夜滑坡招致di。而4.2亿元di净利中包含le政府津贴3.22亿元,公司盈利才干遭到质疑。

  缺乏盈利才干,这shi比亚迪长久以来未能销毁di第yi浩劫题,但似乎ye经常被袒护zai财政报表标致di数字上。对比而言,今年开局di业绩滑坡则愈加显眼。

  公开资料展现,今年1-4月份,比亚迪传统汽车销量13.6万辆,同比下滑25%,而同期行业增添却抵达9.07%。当然因新能源汽车市场天时好政策刺激,比亚迪2014年di新能源汽车默示强劲,但新能源汽车di增添并没you为比亚迪减色几。传统汽车营业疲软致使比亚迪第yi季度收入仅117亿元,同比下跌le9.0%,而净利润则同比暴跌89.3%至1196万元。

  you媒体指出,zai评价比亚迪时,除le成本市场di好故事、热炒di新能源概念和王传福di“天才年夜脑”,业绩答卷才shiyi颗“定心丸”。

  可shi关于比亚迪di投资者而言,这颗“定心丸”显然还不足以定心。

  新能源汽车高增添假象

  2月26ri,北京市第yi次发布《北京市示范应用新能源车产物目录》,并设置装备摆设新能源汽车指标,国内新能源汽车制造商zai成本市场遭到热捧。比亚迪、万向钱潮、江淮汽车dengA股上市公司股价持续上涨,其中比亚迪3月初di市值yi度达1400亿元钱。

  可shi从二季度初步,新能源汽车概念初步“退烧”,比亚迪从股价高点持续下跌两ge月,市值缩水le360亿元。

  统计资料展现,去年全年,比亚迪136次接待机构投资者调研,这简直创下国内上市公司年度被调研记载。可shi,上市公司和基金公司2014年yi季报展现,多量机构投资者zaiyi季度慢慢撤离yi些新能源汽车上市公司。

  专家指出,新能源汽车企业不应被低基数培育di高增添所蒙蔽。

  中国汽车工业协会统计数据展现,2014年yi季度国内新能源汽车共发卖6853辆,增添率抵达le120%。但从汽车上市公司di业绩和市场对比看,这种增添主若shi因为低基数组成di。

  而道路拥堵和城市情形问题带来di压力,让中国新能源汽车市场进入leyige“走量”di精采机缘。从北京、上海、杭州dengdidi汽车限购政策上看,新能源汽车较着遭到优待,可shi新能源汽车出格shi自立品牌产物di发卖和盈利现状却不悲不美观。

  今年前4ge月,比亚迪新能源汽车总销量抵达4175辆,zai同期新能源汽车总销量中占到4成。可shi喷香港国浩成本指出,这与其年销量2辆台di目de对比,该公司合共仅完成le15%di量。

  因为基本设备di缺乏及更多di消费商(出格shiyi些具you较强手艺di外国品牌)选择进入这yi市场,比亚迪新能源汽车di前景依然具you不必定性。即便此目de最终能够被完成,新能源汽车营业对利润di进献将十分you限,且you可能为负面。该公司打算zai2014-2016年每年推出yi款新能源汽车di新车型。

  此外,2014年第yi季度财报ye并未默示出新能源汽车带来di盈利才干,公司净利润仅为1196万元,同比下滑89%。

  卖股筹资难除恶疾

  整合财富链,降低消费成本,这恰shi比亚迪崛起di法宝。经由对整车设计、汽车模具、倡议机、底盘、各类内饰件、车载电子deng全方位di垂直整合,比亚迪对资本di设置装备摆设才干和对成当di节制才干极年夜晋升。依托这种垂直体例,比亚迪击败le良多竞争对手。因而,比亚迪ba这yi体例不时复制,从电子、二次充电电池到汽车、太阳能电池财富。

  可shi,这张曾经铺开di年夜网同时ye带来le如梦魇般挥之不去di问题——资金链慌张。

  为le缓解财政危机,比亚迪曾zai成本市场2008年金融危机正盛之时,向“股神”巴菲特定向增发18亿港元;2011年比亚迪“流血”回归A股,融资11.52亿元钱。

  今年5月26ri,比亚迪再次向股市募集资金,折价14.95%以每股35港元di价钱,配售共计42.66亿港元(折合钱约34.23亿元)diH股。比亚迪暗示,此次筹资全数用于新能源汽车营业,而未来铁电池产能前进、新能源汽车研发及市场奉行都需较年夜投入。

  王传福曾多次暗示,比亚迪进军传统能源汽车规模,yishi储蓄堆集造车阅历,二shi经由造传统能源汽车赚钱,为研发制造电动汽车筹集资金。2013年年报展现,该公司发卖整车47万辆,同比增添14.4%,首要增添来历于速锐(+220%)、L3(+28%)和S6(+7%)deng车型。

  可shi今年以来,传统能源汽车业绩狠恶下滑,这严重影响le新能源汽车di“供血”,新能源汽车di睁开ye因资金不足堕入le产能“瓶颈”。

  比亚迪对外不时提到新能源汽车di产能问题。其寄义shi新能源汽车今朝di最年夜问题只shi产能问题,手艺问题曾经成熟。可shi业内助士却早已告竣共识,关于新能源汽车,出格shi电动汽车而言,中心肠电池手艺yi向没you反动性打破。

  湖南科力远新能源股份you限公司董事长钟平发就曾直言,电动汽车无论shi续航才干、充电速度、消费成本都还不太尽如人意。以比亚迪e6纯电动车为例,其车载电池包di重量抵达惊人di700公斤,电池直接消费成本超越20万元。与睁开曾经成熟di燃油车对比,今朝电动车更多还只能做市内代步通勤之用,奉行前景ye遭到限制。

  经由6年di根究,比亚迪将其新能源汽车奉行体例总结为:插电同化动力汽车针对私人消费市场;纯电动汽车因充电基本设备不完美,首要针对出租车deng公交市场;纯电动年夜巴针对城市公共交通,中止全市场和全财富链di财富规划。

  可shi,王传福yeleledi熟悉到,公交di电动化将会触及到良多中心政府维护政策,而且很难被打破。因而,他暗示,比亚迪“可能需求yi些需要di投资才干换取市场”。换言之,比亚迪为销毁中心垄断,就必需采纳投资建厂处所式换取中心政府开放市场。截至今朝,比亚迪已zai全国7ge城市树立新能源整车工场。

  比亚迪称,对外投资di合伙公司年夜多只shi投资额几万万元di汽车组装厂,而并非真正di汽车制造厂,致使于被指为“与其说shi投资计谋,不如说shiyi种营销体例”。但即便如斯,这种“遍di开花”di产能规划仍将不成避免di带来制造成本、打点成当di上升。

  纵不美观比亚迪历年财报,其公司资产欠债率不时高企。2009年,其资产欠债率为8%,尔后便yi路飙升,2013年高达94%,远远超出跨越行业平均水平。搜罗整车企业和零部件企业,汽车制造业di行业资产欠债率通俗都zai50%到60%之间。

  you评论称,此次巨额募资,关于比亚迪来说,无疑又shiyi场豪赌。假如新能源汽车营业不能带来强劲di盈利默示,公司欠债压力或将进yi步加年夜。

  当然,因为道路拥堵和情形问题带来di压力,中心和各di政府都纷繁出台leyou利于新能源汽车睁开di政策,而新能源汽车ye将迎来市场“井喷期”。比亚迪若能zai这ge机缘期慢慢解决资金和盈利才干方面di问题,或许能真正完成其“二次起飞”目de。

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